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欧洲联赛 · 2019-11-11
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欧菲光Q3经营收入非常亮眼,反观赢利下滑超七成,非常古怪

出品:每日财报

作者:张京

10月13日,欧菲光集团股份有限公司(以下简张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面称欧菲光,002456.SZ)发布2019年前三季度成绩预告。预告显现,2019年第三季度估量成绩比上年同期盈余6.3亿元下降71.5%–79.46%,估量盈余1.3亿元–1.8亿元。前三季度估量成绩比上年同期盈余13.76亿元下降85.47%–89.10%,估量盈余1.5亿元–2亿元。

对此,欧菲光表明,赢利下降张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面首要原因是2019年上半年公司净赢利下降、触控显现模组事务盈余才能下降、以及利息支出添加。跟着消费电子职业旺季到来,其在光学和指纹模组等中心事务范畴持续坚持较快添加,第三季度经营收入创单季度前史新高。但《每日财报》注意到,经营收入非常亮眼,反观赢利下滑,非常古怪的现象呈现在了欧菲光身上。

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不仅如此,当上一年三季度之前所张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面有消费电子公司净赢利都在下降的时分,欧菲光却净赢利逆势上涨,本年三季度一切消费电子公司成绩恢复性大涨时,欧菲光净赢利又和商场趋势相反,三季度营收创新高,却呈现增收不增利。那么为何欧菲张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面光总“唱反调”?这背面又有什么难言之隐吗?

1 成绩大变脸,增收不增利

欧菲任小务光正式运营始于2002年,于2010年在深交所上市,深耕于光学光电范畴,具有深沉张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面的技能堆集,主经营务包含微摄像头模组、触摸屏及触控显现全贴合模组、指纹识别模组和智能轿车电子产品与服务,广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能轿车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能轿车范畴。

从欧菲光上半年体现来看,其传感器类和摄像通讯类产品别离完成营收39.35亿元、145亿元,增幅别离是99%、41%,由此带动欧菲光全体营收的大幅添加。而触控显现类和智能轿车类产品别离完成营收48亿元、2亿元,同比降幅别离为15%、1.3%。部分事务的毛利率下滑,尚在承受规模林佑威老婆内。

一起,欧菲光多项费用发生了较大添加。其间的利息费用、管理费用的添加最为显着,别离同比添加了2.09亿元和8092万元。别的,财物减值丢失达2.7亿元,也是导致欧菲光上半年净利大降的另一大主因,较上年同期的4151万元,巨增550%。欧菲光财物减值丢失首要发生在2019年一季度,这也成为其当季亏本2.57亿元的主因。在本年一季报其财物减值丢失高达2.2亿元,较上年同期足足添加了近24倍。计提存货财物减值丢失是致使该项数额急剧上升。

上一年,欧菲光的盈余才能就已急速下滑,净赢利为18.4亿元,本年四月,欧菲光发布年报,净赢利由盈转亏,亏本5.2亿元,同比大降超160%。如此大幅的亏本,对出资者来说无疑是暴出一颗响雷。

《每日财报》注意到,导致业谭兴东绩大变脸的首要原因是欧菲光对“存货”和“应收账款”进行了管帐处理。欧菲光将此归于“内控缺点”,并重复解说称:公司2018年对高冷校草别惹我商场估量过于达观,进行过量备货。但因职业景气量较差、产品高度定制化,备货高于商场实践出售。其间有一部分产品惨遭筛选,难以在未来持续出售。欧菲光对这一部分存货全额计提存货减值丢失,但公司的揭露材料并未发表存货明细,也未发表明细产品的产销量状况,无法进行其他判别。

欧菲光对“存货”和“应收账款”进行了管帐处理,而一起又不给出存货明细,上一年财报又暴雷,究竟葫芦里卖的什么药?

2 管帐高手在暗地,就看谁能参得透

“对‘存货’和‘应收账款’进行了管帐处理”,短短一行字,假如不深挖,还真很难看清楚背面躲藏了什么,从欧菲光的管帐操作来吴峙轩看,不得不说存在“高手”在运作,乃至有不少圈内人表明:忽略了!

《每日财报》关注到,2017年欧菲光聘任的管帐师事务所名为:大华管帐师事务所,2018年改为:信永中和管帐师事务所。风趣的是,上一年4月底,欧菲光又给出布告,仍是续聘大华为2018年审计组织。这一操作,其实非常好了解,假如发布爆雷的财报就等于否定过往的审计报告,管帐师不能自己抽自己的脸,好歹换家事务所抽才美观一些。

现金流结构方面,最近3年,欧菲的出资活动现金流支出在不断加大,经营性现金流反而逐步下降,彻底不足以掩盖本钱性支出。因而,较多地依靠对外筹资来进行补给,导致2017年、2018年财物负债率打破70%。从筹资活圣马罗自驾动资金流入流出状况来看,2016年-2018年,借新还旧,资金很严重。但是钱都花在哪了呢?

消费电子职业归于典型的技能密集型、本钱密集型职业,圣里亚娜对出产设备及研制投入有较高的要求,资金投入较大。依据民间忌讳1000例《每日财报玫瑰花又开》的计算,从2016年开端,欧菲光的在建工程投入、研制投入显着高于以往年度,其间,本钱性支出首要由在建工程构成。近3年,欧菲光坚持着研制投入在15亿以上,本钱性支出在25亿以上的水平。2018年三季度末,欧菲光的在建工程余额从2014年的2.45亿添加至40.55亿,财物占比10%。在建阿穆隆入狱工程都首要是什么项目呢?以2018年半年报为例,欧菲光31亿的在建工程余额中,29亿是设备装置工程,无预算、无进展,是近年来各期在建工程余额的首要构成部分。从各期转固状况来看,2016年开端,上述设备装置工程转固进展开端变慢。

上一年3月,欧菲光初次布告了排球谏言堂管帐估量改变,与其他公司操作不同的是,欧菲光是调低折旧年限,下降残值率,进步折旧率。2018年,欧菲光的固定财物、在建工程成喋血三雄为公司绝对额赵子国排名榜首、第四的财物。并且最近3年,张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面欧菲光的固定财物余额一边在添加,财物减值丢失也在添加。这是一笔什么操作?经过进步折旧率,固定财物减值丢失将曾经的“前史包袱”快速出清?

在欧菲光的债款结构中,经营性负债和金融负债根本各占一半。金融负债中,又以短期告贷为主,到2018年三季报,欧菲光的短期刚性债款有73.2亿待兑付。到到其给出的上一年年报,短期告贷从53.3亿进一步添加至71.11亿,一年内到期的活动负债和其他活动负债别离为20.1亿、9.99亿,总计为101亿待在1年内付出,一起,公司还有123亿敷衍债款待兑付。

而现在,欧菲光的货币资金仅有15.54亿,上市以来,经营活动产张狂动物园,张狂的石头,考拉-u赢电竞安卓版_uwin电竞app官网下载_u赢电竞登录页面生的现金流最高都未超越7亿,速动比率为0.5,利息保证倍数从三季报的2.75下降至年底的0.08,未来仍存在必定的短期债款危险。

不仅如此,欧菲光的触摸屏、摄像头模组产品在2018年上半年确实存在本钱少计,毛利率虚高的问题。别的,公司心爱少女的坏账丢失,依据2017年年报、2018年中报信息,能够娱悦女人的舌技入门根本确认,但不足以导致公司2018年成绩亏本。2018年,欧菲光最大的雷是公司的存货减值,但公司的揭露材料并未发表存货明细,也未发表明细产品的产销量状况,无法判别哪一部分存货较高。细究后便不难看出,欧菲光的管帐操作水平不行小觑,乃至可谓非常“精深”!

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